从上个世纪50年代开始，经济起飞为日本聚集了巨大的财富。日本的企业在雄厚的经济实力的助推之下，开始了历时几十年的走出去之路。这条路是否一帆风顺？它经历了怎样的坎坷和荆棘？从他们的得失里，我们可以从中借鉴什么？央视财经频道主持人王小丫和著名财经评论员向松祚、刘戈共同评论。
日元大幅升值，海外置业，日本企业瞄准了美国市场，海外投资到底是赔还是赚？
刘戈：日本在广场协议以后所进行的都是准备不足的非理性投资
整个80年代，日本非常的狂热，在美国买地、买房、买企业。其实这只反映了一部分，日本不但是在美国买，在世界各地，包括伦敦、巴黎、澳大利亚等等国家都进行了大规模的收购活动，而且他们所买的房和地都是核心地段的，比如洛克菲洛中心和哥伦比亚电影公司都是这样心态下的产物。
从70年代开始，日本对海外投资有三次高潮，第一次高潮就是1972到1974年，日本为了应对美国对日本电子产品上的贸易阻碍，把企业搬到了东南亚，进行了迂回出口，减小了对外贸易摩擦。第二次高潮在1978年到1981年期间，为了应对美国的贸易制裁，日本把彩电生产线大量的搬到了美国，这样的投资对规避日美贸易摩擦的风险起了很大的作用，这种投资是比较理性的，是有步骤的有规划的。这和1985年以后，也就是广场协议以后发生的准备不足的非理性投资是有很大不同的。
80年代，日本进军美国以及向其他海外地区的扩张，是非常疯狂的，那种近乎疯狂的形势，我们现在已经很难想象了。当年美国写了《日本第一》、《购买美国》、《太阳永远不会西沉》等等，都是用这样的书名来描述日本海外的扩张。这个现象到今天为止，仍然是很多经济学家、历史学家以及企业家反复研究的一个非常重大的现象。
这种现象里其实有一个基本问题，就是日本这种近乎是疯狂的扩张，是哪里来的钱？日本的钱从哪里来里面有一个关键性的因素，就是85年广场协议以后，日元的大幅度的升值。在此之前，日本在海外的扩张也有，但是在85年之后是极具扩张，因为日元升值使日元看起来很值钱，很多日本企业把日元换成美元到美国投资，同时到美国投资的资产反过来又折成日元。
比如，过一段时间，日元在不断的升值，折成一段时间以后，他的资产负债表上反映出来资产又要大幅度扩张，同时日本日元升值以后，由于出口下滑，日本政府为了要刺激经济，把信贷政策大幅度放宽，所以当时使得日本的信贷扩张速度非常
